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沪深300ETF期权首秀 后续扩容猜想

文章作者:www.gxdthg.com.cn发布时间:2020-02-05浏览次数:1578

此前,12月9日,深交所上海和深圳300ETF期权正式开户,许多证券公司也在积极筹备此次活动。

第一风险证券表示,期权做市商、T 0和其他机制不同于股票现货交易。信息系统必须能够应对更多的流动性需求,并具有更高的交易压力。此外,由于一些专业投资者在股票市场、期货市场和期权市场之间进行套期保值和套利,这也要求期权信息系统与股票和期货市场保持一定程度的开放性,同时风险监控必须更加复杂。

以第一个风险证券为例。投资者开立深圳股票期权账户时,必须先向证券公司申请开立深圳股票期权模拟交易账户。完成买入开盘价、买入收盘价、卖出开盘价、买入收盘价、准备开盘价、准备收盘价和行权价后,可以达到三级模拟交易权限。随后,投资者向开户营业部申请期权知识测试,并通过交易所测试平台进行三级知识测试或综合测试。

投资者如符合开户前20个交易日平均日资产超过50万,风险承受能力为正或激进,且无严重不良信用记录的要求,可向开户部门申请开立深圳期权账户。

第一创业证券还指出,对于已经在公司开立上海期权合约账户的个人投资者,可以通过异地开户申请开立深圳期权合约账户。

对冲策略收益风险控制

从投资者的角度来看,上述投资促进基金相关人士表示,期权的作用首先可以体现在头寸置换上。在政策允许的情况下,看涨期权风险有限,但上行空间无限,在波动较大的情况下,可以替代正股,降低风险。也可以使用看跌期权作为在低位建仓的手段,以全面提高资本效率和退出范围。另一方面,相应产品的指数产品设计及其在现有产品中作为风险管理工具的应用具有重要意义。

私募网络基金经理夏冯光告诉记者,“专注于定量交易和对冲交易的基金,以及大型多头股票策略基金,都有期权对冲的需求。通常,他们使用固定价值套期保值和虚拟价值套期保值策略来对冲市场中的系统风险。他们还可以使用固定价值套期保值和虚拟价值套期保值策略来应对波动的市场,以提高回报。他们还可以使用交叉交易策略来应对可能的市场拐点。”

在数据方面,据纪俊凯称,“经过计算,即使用简单的综合做空期货策略,期权套期保值可以相对于股指期货增加阿尔法策略2%的绝对回报。”

”高级期权套期保值方案,如领口策略、买入一篮子股票、同时买入平仓期权、卖出标称一档或二档看涨期权,基本上可以实现无跌势损失和涨势受限的指数收益。如果这种投资组合处于长期缓慢的牛市中,最初阿尔法策略的年绝对回报率可以再提高5%至10%。”

对于个人投资者,纪俊凯建议采取套期保值策略,持有沪深300ETF基金或沪深300指数增强型基金,套期保值一个固定价值或名义价值的看涨期权。套期保值策略可以在持有股票资产的同时持续产生现金流。套期保值策略在国外是一种非常成熟的衍生策略,其风险回报水平明显优于仅持有标的本身。

然而,套期保值策略的利润水平也取决于投资者的控风能力。

上海证券交易所50ETF期权是2015年在上海证券交易所上市的首个国内期权,目前运行平稳。然而,在此之前,“创造”了192倍暴富的神话,过期合约的幻灭和崩溃在一夜之间回到了零。

唐新宇,前华尔街投资银行高管,高级衍生品专家,中国定量投资经理,认为投资者的关键是要弄清期权的价值和风险

广发证券告诉记者,公司利用集中交易系统对期权投资者的交易权进行严格的前端控制,不同的客户拥有不同的交易权级别。也就是说,当客户参与期权交易时,客户和柜台系统可以根据客户的分类来控制交易的前端。如果单个投资者越权交易,柜台系统将返回错误,委托失败,并通过交易界面提醒和解释委托失败。此外,场外交易系统的期权风险管理模块可以实时监控个人投资者越权交易查询。“如果理性投资者不能作为主体进入期权市场,这个市场也不会排除未来丑闻的可能性。”唐新宇说道。

关于股票期权扩张的投机

与此同时,业界普遍认为,随着股票期权规则在深交所的落地,中国的股票期权制度得到了完善,为股票期权品种在深交所的扩张奠定了基础。

对此,傅娆表示,引入个人股票期权可能还需要一段时间。在单个股票期权上市之前,各种基础广泛的指数期权将更值得期待。

广发证券认为,交易所交易基金期权管理交易所交易基金跟踪指数的系统风险,而个人股票期权可以用来管理个人股票的异质风险。两者的风险管理功能是互补的,市场对个人股票期权的需求很大。与ETF期权相比,个人股票期权波动很大。经过长期全面操作后,规模较大、流动性较高、抗操纵能力较强的个股更有可能首先推出期权。预计未来将会有更广泛的指数交易所买卖基金期权上市,如中国证券500交易所买卖基金、中国证券800交易所买卖基金、深圳100交易所买卖基金、创业板交易所买卖基金等。在市场进一步成熟后,将有可能在行业中列出交易所交易基金期权。

傅娆坦率地承认,期权,一种衍生工具和相关策略,在国内远不如海外成熟。例如,只有欧洲期权没有美国期权,只有标准期权没有奇异期权,只有指数期权没有个人股票期权,等等。“我相信在未来的系统建设中会有很多挑战,在选项领域还有很大的想象空间,这是值得期待的。回到搜狐看更多

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